El fantasma del desempleo - Escenario local Junio 2026

Información sobre la evolución de las principales variables financieras y la economía local.

Leonel Brustia

6/18/20264 min read

Desde mediados de mayo se produjeron leves cambios en las variables financieras más relevantes. Por un lado, hubo un aumento en la tasa de interés en pesos y en el precio del dólar. Y por el otro, la inflación descendió. El índice Merval tuvo una fuerte subida en estas cuatro semanas. Con respecto a la economía, si bien hay dudas generalizadas sobre un aumento en el desempleo debido a los cambios en el modelo económico, todavía no se ven datos preocupantes con respecto al nivel de ocupación.

Principales variables financieras

La inflación de mayo fue del 2,1%, 0,5% menor al dato de abril. Entre los aumentos más grandes se encuentran los servicios como la educación, las comunicaciones, la recreación y la salud. También, el precio internacional del petróleo cayó considerablemente con respecto a los valores que se vieron durante el conflicto entre Irán y EEUU. Esto es importante porque si disminuyen los precios de esos bienes, puede influir a la baja en el índice de cara a los próximos meses. Los datos esperados por el mercado para los próximos meses van en línea con una tendencia descendente.

Desempleo

Si bien están las preocupaciones generalizadas por el peligro que implica la rápida destrucción de puestos de trabajo en los sectores perdedores del modelo económico y la lenta creación de empleo en los sectores ganadores, todavía no se ve un aumento relevante en los datos de desocupación, aunque sí se puede decir que hubo un empeoramiento en la calidad del empleo, ya que el porcentaje de empleo informal con respecto al total aumentó. Otro aspecto relevante es que la creación de puestos de trabajo se pueda dar en el interior y la pérdida de puestos de trabajo cerca de los grandes centros urbanos, entonces surge la duda de cómo se va a estructurar la transición y el desplazamiento de la población a la hora de resolver el problema.

La tasa de caución en pesos pasó de la zona del 20% a la del 21% y las lecaps pasaron del 19% al 23% anual. Esto implica una conveniencia de las letras en relación a la tasa que se obtiene al hacer un plazo fijo. A pesar de esto, las tasas en pesos continúan situándose por debajo de la inflación por lo que solo es útil para el manejo de la liquidez de corto plazo y para el uso de la caución tomadora, pero no como una forma de inversión a largo plazo.

La sorpresa del último mes vino por el lado de las acciones. El Merval subió alrededor de un 20% en dólares. Las acciones que tuvieron mayores aumentos dentro del índice fueron los bancos, por ejemplo Banco Galicia acumuló una suba de casi un 50% en dólares. No hay ninguna noticia puntual que haya movilizado los precios, algo relevante que salió hace una semana que puede impulsar esta tendencia es la mejora en la calificación de Argentina por parte de S&P global ratings, pasando del CCC+ a B-. Esta nueva categoría entra en el rango de deuda especulativa y con cierto riesgo. El país está muy lejos de entrar en categorías consideradas más estables y seguras. Esta mejora es importante ya que muchos bonos tienen limitaciones a invertir en activos con bajas calificaciones, por lo tanto, un aumento en la puntuación crediticia implica que mayor cantidad de fondos van a poder acceder a los activos locales.

Por último, el dólar mep tuvo una leve suba, aunque nada preocupante. La divisa solamente subió cerca de un 3% desde el mínimo alcanzado en abril.

Desde el gobierno se busca dinamizar la creación de puestos de trabajo y la inversión con los regímenes especiales, como por el ejemplo el RIGI (régimen de incentivo para grandes inversiones), el super RIGI o el RIMI (Régimen de incentivos para medianas inversiones). La lógica detrás de estos programas es que se produzcan una mayor cantidad de empleo e inversiones en el corto plazo para poder disminuir los costos de cambio de modelo económico. Las inversiones aprobadas por el RIGI son de 32.000 millones de usd. De los otros dos regímenes no hay tanta información porque son más recientes. Lo que sí se puede decir es que el objetivo del super RIGI es para sectores o industrias no explotadas en el país. Lo que se busca es que haya inversiones en sectores modernos y tecnológicos que de otra forma no se desarrollarían en Argentina. Y el RIMI está enfocado en dinamizar la inversión de las pymes, que es la categoría en la que entran las mayor cantidad de empresas en el país.

Todavía es muy reciente para hablar de resultados, lo que sí se puede decir es que si bien el desempleo puede ser un problema muy grande, todavía no hay una situación fuera de lo normal en relación al mercado laboral.