Escenario Global Febrero 2026

Evolución de las cotizaciones

El mes de febrero fue bastante negativo si uno ve la evolución de las cotizaciones. Desde la fecha de publicación del último informe sobre el mercado internacional (16/01) se vieron caídas en activos que seguimos de manera regular y en los que tenemos posición. Netflix cayó un 12%, Meta subió 3%, Microsoft cayó 15%, Mercado Libre cayó 9%, Bitcoin cayó 33% y EWZ subió 18%.

Mas que ver los números, lo importante es buscar entender el porqué de los movimientos. Si uno quiere simplificar el análisis, se puede dividir los activos mencionados en dos grupos. El primer grupo son los activos del sector tecnológico (Meta, Microsoft, Netflix y Bitcoin) y el segundo grupo son activos de Latinoamérica (EWZ y Mercado Libre).

Los activos del sector tecnológico cayeron mayoritariamente por dudas con respecto a la inteligencia artificial. Las dudas implican que no se sabe si las inversiones que se están haciendo en el sector van a tener rendimientos positivos, y en caso de que los tengan, si van a ser dentro de los próximos años o va a llevar más tiempo. Esta duda es valida para empresas que participan en la carrera de la inteligencia artificial, como por ejemplo Meta, Microsoft, Google, etc. Y por otro lado, surgen dudas de si las distintas empresas van a poder ser reemplazadas por las herramientas de la IA y si se van a poder adaptar a los cambios. Eso lleva a una lógica sencilla, las personas y fondos que tenían posiciones con grandes rentabilidades positivas, empiezan a ver con buenos ojos tomar ganancias y vender el total o parte de sus posiciones. Ese proceso es el que se estuvo dando y por eso mismo cayeron los precios de las empresas del sector.

Vale aclarar que una caída en los precios no quiere decir que la acciones estén sobrevaloradas. Incluso desde nuestro punto de vista, esta caída se puede ver como una muy buena oportunidad para aportar nuevo capital y mejorar los precios promedio de compra.

Con respecto al segundo grupo, se ven comportamientos contradictorios. Mercado libre cayó, comportándose similar a una acción del sector tecnológico y el EWZ subió. Con respecto a la primera empresa, no se ve una causa clara de por qué se dio la caída en los precios, ya que el precio de la acción en ningún momento dio indicios de una sobrevaloración. En este caso, vale la pena recordar la frase que aplica al corto plazo: “Flujo mata fundamento”. Esto último implica que los precios pueden caer por miedos del mercado o por cuestiones de la economía en general y no por un mal desempeño del negocio de la empresa.

Por otro lado, las cotizaciones de Brasil parecen estar rompiendo un patrón bajista o de estancamiento que mantenía desde hace muchos años. Parte de esta subida, creemos que se da por el aumento en el precio de las materias primas y por viento favorable para los mercados emergentes, que lleva a que fondos y empresas que operan en el mercado internacional, tengan mayor apetito por los activos de la región. Incluso con el gran aumento de precio, creemos que todavía tiene potencial al alza.

Tasas de interés de EEUU

El análisis de las tasas de interés de EE.UU. es importante porque dicho valor se toma como referencia para saber que rendimiento se les exigen a las distintas inversiones a lo largo del mundo. Esto es así porque la deuda estadounidense se considera la mas segura del mundo, ya que en última instancia pueden imprimir los dólares y pagar.

Si las tasas suben, el rendimiento que necesitan los inversores para querer invertir en activos volátiles es mayor. Pasa lo contrario si bajan. Actualmente, las tasas están en la zona del 3,75% anual en dólares. Las expectativas del mercado están mayoritariamente en la opinión de que en los próximos años no van a bajar del 3%, de modo que no se espera ver un cambio considerable en los precios provenientes únicamente de cambios en esta variable.

Conflicto con Irán

El conflicto entre EE. UU. e Irán cobra relevancia en los mercados principalmente por dos cuestiones.

La primera es el impacto en la volatilidad general. Históricamente, ante un conflicto internacional, la incertidumbre se dispara y afecta los precios de los activos de forma generalizada. Esta volatilidad no discrimina y suele castigar a todo el mercado en su conjunto, arrastrando incluso a empresas que no tienen ninguna exposición real al conflicto. Esto abre excelentes ventanas de oportunidad para adquirir acciones sólidas a precios atractivos, aprovechando caídas irracionales.

La segunda cuestión es el impacto directo en el precio del petróleo, que presenta un doble riesgo. Por un lado, Irán es uno de los mayores productores a nivel mundial; si su oferta se ve limitada, la dinámica de oferta y demanda presionaría el precio al alza, aunque el impacto final dependerá de si otros países productores deciden utilizar su capacidad ociosa para compensar ese faltante. Por otro lado, y quizás el punto más crítico, la costa sur de Irán controla el Estrecho de Ormuz. Por este paso transita aproximadamente el 30% de todo el petróleo que se comercializa por vía marítima en el mundo. Cualquier amenaza u obstrucción en este cuello de botella logístico generaría un shock de oferta inmediato, empujando fuertemente el precio del crudo al alza.

Ideas para llevarse

• Para el caso de los activos que seguimos, la caída en los precios se puede ver como una oportunidad para bajar los precios promedio de compra y aumentar el rendimiento a futuro.

• No se esperan grandes variaciones de la tasa de interés que produzcan un aumento considerable en el precio de los activos financieros.

• Vale la pena seguir de cerca el conflicto entre EEUU e Irán. En caso de que se agrave la situación se puede esperar una mayor volatilidad en el mercado y un aumento de precio de las acciones de empresas del sector que operan lejos de la zona de conflicto.